券商最新评级：惨烈传奇霸业对决带血筹码被洗出 11股坚守

海能达(002583):中标埃塞俄比亚警用专网项目，海外业务步入高增长阶段

类别：公司研究 机构：长江证券(000783)股份有限公司 研究员：胡路 日期：2015-07-07

7月6日，公司发布公告称，收到埃塞俄比亚首都由亚的斯亚贝巴警察局出具的中标通知书，公司中标其应急指挥调度系统项目，金额约4481万元人民币。

海外市场屡获突破，彰显公司卓越实力:我们看到，公司近期接连斩获海外较大金额订单项目，其海外专网业务进入快速发展阶段。具体说来:1、此次项目为公司在非洲中标的较大金额项目之一，将为公司全年收入及利润增长带来积极影响；2、该项目建成后将发挥明显示范作用，有助于公司在非洲市场的持续拓展；3、除非洲地区外，公司已获得委内瑞拉、智利等南美国家订单，并在竞争激烈的欧洲本土赢得超大订单，彰显公司卓越的产品实力以及在全球范围持续拓展新市场的能力。我们认为，公司的海外业务蕴含巨大发展潜力，未来将成为公司收入和利润的重要增长点。

布局新产品和新业务，为公司提供长期发展动力:我们看到，近期公司计划募集约30亿元用于发展四个全新业务，为公司长期成长提供持续动力。

具体说来:1、公司将投入约10亿元用于LTE 智慧专网集群项目，可明显加快公司在宽带专网技术领域的研发速度，使其在中高端专网市场保持技术领先优势；2、投入4.52亿元用于军工通信研发和产业化项目，可充分发挥公司在终端设备方面的技术实力，加速切入军用专网市场；3、以运通公司为平台，公司计划投入4.17亿元用于智慧城市专网运营及物联网项目，进一步完善在专网运营方面的布局；4、位于深圳前海的融资租赁项目正在启动中，该项目的运行可促进公司产品销售、开启新的销售模式，而此次募集资金中的2.3亿元将用于补充该业务的资本金。我们认为，各募投项目模式清晰且市场潜力巨大，将为公司开辟全新成长空间。

警用专网市场空间巨大，奠定公司中长期发展基石:PDT 作为公司长期布局的业务方向，具有广阔的发展前景。我们判断，公安系统将持续加大警用装备的投入，完善公共安全建设。而从国家信息安全的角度考虑，公安部将主推PDT 标准的通信系统和终端产品，为中国本土企业创造巨大的市场发展机会。公司作为最早参与PDT 标准制定和产品试验的单位，在技术方面长期处于领先地位，必将充分受益于PDT 市场需求的增长。

投资建议:我们看好公司的长期发展前景，预计公司2015-2017年的摊薄EPS 分别为0.28元、0.50元和0.65元，维持对公司“推荐”评级。

牧原股份(002714):回归基本面投资逻辑下的首选农业标的

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳 日期：2015-07-07

公司6月份生猪销售16万头，销售收入2.41亿元，商品猪均价15.14元公斤。整体来看，公司15年上半年总共销售生猪85.2万头，相比14年上半年销售规模86.65万头下降1.7%，销售收入11.3亿，同比增长4.8%。

其中单二季度公司销售生猪45.1万头，同比下降7.9%，环比增长12.5%；实现销售收入6.39亿元，同比增长1.1%，环比增长31.2%。

我们预计，公司上半年盈利达到5500万元，实现扭亏，单二季度盈利达到7500万元。综合饲料、疫苗、人工、折旧、三项等费用，我们推算出牧原股份头均完全成本约1300元，折合猪价为12.4元/公斤。按此计算预计公司上半年实现盈利5500万元，实现扭亏（上年同期为8046万元）；且单二季度盈利预计达到7500万元，同比环比均扭亏为盈（一单季亏损2019万元，去年单二季净利亏损2474万元）。

生猪价格上涨是公司上半年以及单二季度业绩扭亏主要原因。上半年国内生猪均价13.26元/公斤，同比增长8.7%；并且单二季度商品肉猪均价达到14.04元/公斤，同比增长13.7%，环比增长16.2%；行业平均单二季度自繁自养生猪利润也达到49.4元/头，同比环比均实现扭亏（去年单二季度行业亏损154元/头，今年一季度为亏损115元/头）。

我们看好公司未来前景，主要基于:1、猪价中短期皆可看涨，且有超预期可能。我们判断下半年猪价将会持续的上涨，预计15、16年国内生猪短缺1517万头、3462万头。总体上，预计15年全年均价为15元/公斤（高点可达17元/公斤），16年全年平均价格达到17元/公斤（高点可达19元/公斤），且有超预期可能（三季度即有望突破18元/公斤）。2、我们预计2015年生猪出栏规模将达到250万头（14年销售规模为185.9万头，因此今年下半年销量要明显好于下半年和去年同期水平），结合猪价判断，预计整体下半年公司盈利将呈现量增价涨态势且有望呈现盈利逐季扩大。

给予“推荐”评级。我们最为看好公司在生猪价格持续上涨背景，预计公司15、16年EPS分别为1.59元和2.94元。给予“推荐”评级。

风险提示:（1）猪价下跌；（2）生猪销量不达预期。

世联行(002285):业务稳定增长、董事长增持释放双重利好

类别：公司研究 机构：国金证券(600109)股份有限公司 研究员：张帅 日期：2015-07-07

代理销售额增长受益于楼市回暖和外延扩张:2015年上半年，在政策持续刺激、连续降息、限购松动等政策“组合拳”下，一线城市及重点城市出现回暖，成交量大幅上升，价格略有回升。截止6月30日，公司在深圳、北京、广州、合肥的销售金额已突破百亿。代理销售额的增长主要源于一线楼市回暖和新收购的厦门市立丹行置业有限公司并表。新房代理销售业务是公司的优势业务，市场份额行业第一，对于公司扩大交易入口、深化服务，进行互联网转型具有重要意义。未来公司将继续通过收购兼并进行外延地域扩张，楼市行情预计将持续全年，代理销售额全年实现高增长是大概率事件。

董事长增持彰显未来持续稳定发展信心:公司实际控制人、董事长陈劲松先生基于对当前资本市场形势的判断及对公司未来持续稳定发展的信心，增持公司股份。我们认为此举在当前资本市场环境下，有利于增强投资者信心，也有利于公司长期稳健发展。

长期看好公司的互联网转型“祥云战略”:公司拥有强大的顾问策划能力、线下销售服务团队及市场拓展能力；同时公司通过多年的交易积累了大量的真实房源数据，未来有助于建立一套房屋资产评价体系，形成真正的基于大数据的核心优势。在“祥云战略”指导下，公司围绕进入存量市场、扩大交易入口份额和深化用户服务三大发展方向开展各项业务，战略执行明确:与搜房网合作及入股Q房网进入存量市场，外延并购拓展传统代理业务市场份额，家园云贷有望从新房首付信用贷向家装贷等拓展。我们长期看好公司的互联网转型，认为其有望完成在房地产交易生态圈全产业链布局，形成垂直房地产领域的入口型企业。

维持“买入”评级。

唐德影视(300426):中报业绩预告同比大增，未来发展有信心

类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：谢刚 日期：2015-07-07

事件:2015年7月7日，唐德影视发布中报业绩预告，实现盈利5300万-5800万，同比大增115.26%-135.56%，上半年非经常性损益为650万元。