机构荐股：37传奇游戏6股暗藏暴涨因子

　　受基期因素影响，销售增速放缓：2015年1-10月，公司累计共实现销售面积990万平米，实现销售金额1133亿元，分别YOY+24.0%和+17.2%，增速分别较1-9月下降2.9和2.2个百分点，公司销售增速的下降主要是受基期因素影响，符合预期。单月来看，公司2015年10月单月实现销售面积109万平米，实现销售金额122亿元，YOY分别-8.4%、-14.1%。由于去年11月基期也偏高，我们预计增速将继续回落。

　　中国建筑：新签合同额降幅缩窄，房地产销售增速回落

　　中国建筑

　　基建业务新签订单增加：公司2015年1-10月累计实现新签合同10611亿元，YOY-1.6%，降幅较1-9月缩窄1.7个百分点。其中10月单月新签合同1059亿，同比增长17.0%。(2)分业务来看，公司1-10月房建、基建、勘察设计业务分别实现新签订单8766亿、1770亿、75亿，YOY分别-4.2%、+14%、-1.1%，分别较1-9月缩窄0.9个百分点、增长4.8个百分点、缩窄19.5个百分点。公司房建、勘察业务新签订单降幅收窄，基建业务新签订单增速提升，与我们之前的判断一致。我们认为在房地产政策持续宽松以及发改委不断批复新基建项目的背景下，公司的房建业务将会逐步探底，基建业务将持续增长。(3)分区域来看，公司1-10月国内、海外新签订单分别为9887、724亿元，YOY分别-2.8%、+20.0%。公司海外订单增速有所回落，但国内订单降幅缩窄。

　　新开工略有恢复，竣工持续快速增长：公司1-10月累计新开工面积为18791万平米，YOY下降26.3%，但降幅较1-9月再缩窄2个百分点，其中10月单月新开工面积为2233万平米，YOY下降6.9%；公司1-10月累计施工面积为95247万平米，YOY增长8.0%，增速与1-9月持平；公司1-10月累计竣工面积为7595万平米，YOY增长43.9%。

　　受基期因素影响，销售增速放缓：2015年1-10月，公司累计共实现销售面积990万平米，实现销售金额1133亿元，分别YOY+24.0%和+17.2%，增速分别较1-9月下降2.9和2.2个百分点，公司销售增速的下降主要是受基期因素影响，符合预期。单月来看，公司2015年10月单月实现销售面积109万平米，实现销售金额122亿元，YOY分别-8.4%、-14.1%。由于去年11月基期也偏高，我们预计增速将继续回落。

　　盈利预测：我们认为在竣工面积快速增长的带动下，公司全年建筑业务业绩的增长仍有保障。新开工和新签合同额的负增长将会对公司未来两年建筑业务业绩增长造成一定的压力。而房地产业务的业绩则将会在政策宽松期持续增长。我们预计公司2015年、2016年分别实现净利润253亿元、282亿元，同比分别增长11.9%、11.8%；EPS分别为0.84元、0.94元，对应PE分别为7、7，PB为1.15，公司目前估值偏低，业绩仍将稳定增长，维持买入的投资建议。

　　王睿哲

　　中衡设计：区域建筑工程设计龙头加速走向全国

　　中衡设计

　　建筑设计行业增速放缓，优质企业赢整合扩张机会。建筑设计行业作为建筑行业重要的子行业之一，是连接建筑工程从前期投资到后期落地建设的枢纽环节。随着建筑行业整体进入库兹涅茨下行周期，建筑设计行业市场空间也面临增速放缓的压力。对于身处其中的企业而言有利有弊。一方面，市场会淘汰一批实力弱小、服务水平低的落后企业，一批综合实力强、服务有特色的企业将会脱颖而出，行业业务体系将更加规范；另一方面，市场下行压力，迫使企业主动去寻求新的业务发展机会，行业的业务领域边界将会得到延伸。

　　更名“中衡设计（603017）”，区域建筑设计龙头走向全国。中衡设计(原名园区设计)主营工程设计、工程监理与管理和工程总承包业务等三大核心业务，深耕园区业务多年，是国内领先建筑工程全产业链综合性工程技术服务商。经过20年发展，公司已经具有一定规模和行业影响力，在江苏省内市场占有率较高。2015年8月28日，公司正式更名为“中衡设计”。本次更名承载了公司谋求业务领域多元化、业务范围全国化的发展愿景。

　　并购优质标的推进外延式增长，保持业绩前景乐观预期。2015年9月21，中衡设计发布公告，拟募资近6亿元收购重庆卓创国际工程设计有限公司100%的股权。通过本次收购，中衡设计不仅吸收整合了卓创国际的优质资产、资源，同时也快速拓展了自身业务领域和市场范围，将业务触角延伸到了两江新区和西咸新区，加速由区域性建筑设计公司向全国性建筑设计公司转型。并购是中衡设计外延式增长的重要途径，通过并购解决公司区域化的掣肘，提高服务外地客户的便利性。公司还将继续借助资本市场收购相关优质标的，通过外延式增长不断提升公司业务规模和盈利能力。我们保持对其业绩前景乐观预期。

　　预计公司2015年、2016年EPS分别为0.83元、1.14元和1.35元，给予公司增持的投资评级。短期公司估值偏高，但具备主题性投资机会。

　　风险因素：应收账款风险、省外业务拓展低于预期等。

　　东北证券王小勇

　　唐德影视：主打精品，行业剧王

　　唐德影视

　　主打精品剧，当之无愧的行业“剧王”。唐德精品剧收视水平处于业内前端，多次摘取同时段收视排名桂冠，因此作品在市场中具有一定的议价权。《武媚娘传奇》首轮卫视播映权获得250万/集的售卖价，位居同时段收视排名第一，成为现象级作品。

　　电视台竞争激烈，对优质电视剧需求增长。电视剧投资回报率高，拉动电视台广告收入，过去数年，电视剧播放时长及播出数量均实现稳步提升。“电视剧立台”是许多电视台采取的策略。“一剧两星”政策颁发之后，平均每家频道减少约6部电视剧的播出量。一剧两星政策增加了卫视的购买成本，将会淘汰掉不少制作粗劣的电视剧，精品剧将会倍受一线卫视青睐。

　　专注“精品剧”带来出色的业绩。2011-2014年公司精品剧和电影收入的复合增速分别为75.39%和208.17%，电影业务营收复合增长率高达208.17%，公司营业总收入和净利润年复合增长率分别达71.16%和47.61%。

　　电影行业持续繁荣，处于爆发增长期。预计2015年全年票房将超过400亿元。10年间复合增速31.33%。目前蓬勃发展的二三线城市将逐步取代一线城市成为新的票房增长点。

　　为实现收入上电视剧与电影1:1的发展计划，唐德影视（300426）2015年开始发力电影业务：基于自身优秀的电影宣发能力和与美国狮门影业的紧密合作关系，公司负责了《饥饿游戏》系列电影中国地区的宣发；12月24日，即将上映的由唐德影视主控制作的《绝地逃亡》在同档期内极具竞争实力。唐德影视在电影业务上已形成长期发展计划，预计公司自2016年起每年至少问世3部电影。

　　风险因素：影视剧产品试销性风险；监管政策风险；影视剧作品审查风险；

　　盈利预测与估值：我们预测2015年、2016年和2017年的EPS将分别为0.69、0.93和1.11元，目标价95元，首次覆盖给予买入评级。

　　东北证券周思立，颜书影

　　中材科技：重大资产重组获国资委批复

　　中材科技