沪指2850点市场底轮传奇归来私服廓初显 券商：四大线索低吸超跌股

二是产业升级转型：创新创业、现代物流、绿色园区改造、新能源。

而民生策略李少君更乐观，他撰文认为，

经过近两个月的泡沫挤出效应，A股急速杀跌再度下破3000点关口，但受降息降准利好消息刺激，大盘自8月27日开始发起反攻。对于后市，本周继续反攻？市场风格会不会出现新的变化？著名市场人士马弋寻认为：

短期而言，新时代证券认为市场将继续反攻至年线。预计随着国企、财税、金融等改革的提速，四季度经济筑底回升的概率较大。流动性上，最近两周央行共向市场投放资金近万亿元，基本上对冲了外汇占款等因素造成流动性流失。近期市场资金利率出现小幅上行，经过央行的投放后，资金利率有一定的下行，总体来看市场资金面偏宽松。

此外，江淮汽车今年上半年净利润同比增幅为31.79％，单第二季度净利润环比增长49.63％，同比增长61.13％，增速呈上升趋势。公司的新能源乘用车放量增长，开始贡献利润。有券商研报认为，公司着力打造新能源汽车战略（iEv+）已成为核心竞争力；新能源技术平台与优势项目轻卡相结合将是未来新增看点。

截至8月22日，沪深两市已有1238家公司公布半年报，652家业绩预增，上市公司业绩整体仍处于增长态势。其中，业绩预增翻番的166家，预增幅度超过10倍的13家。就在半年报业绩整体向好的情况下，一些半年报或三季报大幅预增的个股，股价跌幅相当巨大。对此我们认为，这些半年报或三季报大幅预增、股价却打三、四折的品种，已经具备了较好的投资价值，相关品种有福瑞股份、拓维信息、御银股份、久其软件、浪潮信息、仟源医药、四维图新等。

事件：8月28日军工板块暴涨，再掀涨停潮，但市场普遍认为，军工行情不可持续，将在9月3日抗战阅兵前告一段落。

目前大数据产业“十三五”规划己接近成稿，并着手准备按要求进行优化，最快有望于年底前发布。从目前情况看，做好大数据产业“十三五”发展规划对推进落实“中国制造2025”和“互联网+”国家战略、促进大众创业和万众创新、推动经济和社会发展具有举足轻重的意义。企业互联网时代，将完全改变传统IT 时代企业软件封闭的弊端，通过云计算、大数据和移动终端等让企业通过互联网驱动企业的新型信息化。因此，在新的企业互联网时代，软件企业将面临价值重估机遇。为此，我们看好博彦科技、浪潮信息、久其软件、荣科科技、东华软件和银信科技。

上周A股市场出现了先抑后扬的走势，而且呈现出日均震荡幅度在150点以上的态势。这一方面反映了当前A股市场参与者对短线行情较为尖锐的对立观点，另一方面则反映出中短线A股市场的走势仍难言真正意义上的底部，不排除有进一步回试3000点支撑的可能性。

历史经验其实也支撑着这一观点。因为A股市场的以往走势显示出，大盘的大起大落，虽然带来了较佳的交易性机会，但也意味着风险在不断扩张，大涨之后必大跌。大跌之后必大涨，这是股市的必然规律之一。既如此，大起大落，不会是单边市，也不会是市场的重要技术性的底部。无论是998点还是1664点，抑或是2012年的2000点，都是在成交量反复低迷、市场交易机会持续减少、行情无聊得让大多数市场参与者打盹，才见到这样的历史性底部。既如此，可以推测的是，目前打了鸡血般的A股市场活跃走势，是很难形成真正意义上的底部。也就是说，真正意义上的底部，是震荡幅度持续收敛、成交量持续萎缩的前提下产生的。据此，可以推测，经过了上周四、上周五的持续大力反抽之后，A股已接近强阻力位，也接近了反弹目标。本周一可能会延续上周五的强势进一步冲高，但随之就有望受阻回落，再试3000点的支撑。然后如果改革信息再度增强，那么，A股就可能会在3000点一线反复拉锯，形成真正意义上的底部。

关于后市，有一种观点认为，大盘在经历连续两天的超跌反弹后，市场恐慌情绪得到了极大缓解，后市在高层再次释放救市信号、A股估值底显现的背景下，市场底开始日渐清晰，大盘有望迎来新一轮持续反弹行情。但也有人认为，“双降”有利于悲观情绪的安抚，但并不足以在一时修复市场的情绪，短期受制于情绪的波动，市场料将延续震荡寻底的状态。

不少机构人士表示，经营数据恶化将倒逼国企改革加快步伐。在经历前期深度调整后，国企改革主题概念有望继续成为A股反弹的突破口，可重点留意军工、央企首批改革试点以及第二批可能列为试点的集团。

上周市场先抑后扬，周初大盘破位下跌，失去年线支撑；周三指数进一步下探至2850.71点，创出6月中旬下跌以来最低记录；周四和周五两个交易日，指数连续回暖，重回3200点上方，释放出多头占优的积极信号。而且，与指数一道回归的还有国防军工、混合所有制改革、油气改革等主题热点。由此，券商机构对本周市场预期发生明显改善，大多持较为乐观态度。

周末市场再迎三大利好：一是中金所再度限制股指期货交易，将期指保证金比例提至30％，并且明确日内开仓超100手即认定为异常交易（之前是600手）；二是证监会近期向公安部集中移送了22起涉嫌操纵市场、内幕交易等案件；三是多位银行人士透露，证金公司已向银行再次申请同业拆借，规模可能共计1.4万亿，期限在一年左右，这是证金公司第二次大规模筹集“弹药”。

前期A股市场的走势的确氛围不佳，不仅仅是因为人民币汇率波动幅度大，汇市直接影响着股市；而且还因为证金公司不再入市操作的信息，也使得A股市场的短线较为集中的实力买盘陡然消失。所以，股指动荡在所难免。

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由此，有业内专家指出，如果单纯从目前2850点和之前政策底3373点的空间幅度和时间幅度看，理论上是满足构造市场底的条件的，但这仅仅是根据历史上政策底和市场底之间的关系做的简单推断而已，最终还需要后市的进一步验证。

连续破位下挫后，蓝筹股估值降至历史低位，投资价值显现，吸引长线资金持续涌入。同时，两融余额回到万亿左右区间，杠杆资金持续去化有助行情回归。另外，从央行降息降准到养老金可入市投资以及证金公司再筹资，从加快融资租赁和金融租赁行业发展到地方债务置换扩大，上周后半周维稳政策组合拳发力对市场情绪带来明显提振，抄底反弹动能进一步激活。大盘连续大涨并弥合8月25日跳空缺口，释放出多头反攻的积极信号。

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光大证券也持“反弹力度可能会相对有限”观点，不过也指出历时近两个月的中报披露期已接近尾声。由于本次中报的披露期处于市场单边下跌的时间段，所以部分中报业绩优秀的公司在系统风险释放的过程中遭到错杀，出现了较大的跌幅，后市可以重点加以关注，关注补涨的机会。

银泰证券也认为，A股最坏的时期或已经过去，在经过前期的连续大跌后当前两市阶段低点料已出现，未来一段时间市场预计将震荡上行。首先，8月18日后两市的超预期杀跌较好的释放了盘面做空动能，连续的杀跌将倒逼偏悲观的投资者进一步降低仓位，从而使得市场潜在的做空力量进一步衰减，短期而言市场存在的诸多不利因素也因此将得以出清。其次，新一轮杀跌后优质个股配置机会再度显现，随着板块个股的估值水平趋于合理以及部分优质个股估值吸引力的显现，资金配置的意愿无疑将逐步增强，沪深两市也将因此受到支撑。此外从政策因素看，8月23日国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》，8月25日央行“双降”，乃至8月27日证金公司筹集超万亿资金的传闻，均在一定程度上体现了管理层提振资本市场的意图。因此，尽管依然存在诸多不利因素，对后期A股可持偏乐观态度。

点评：9-10月军工股仍将迎来一波上涨行情，理由：①航天科技集团首次拟将近30亿元优质军品资产注入上市公司，航天系资本运作大幕正式打开。②预计军队体制机制调整、研究院所改革落地等催化剂将在五中全会前叠加出现，从而极大提振市场对军工的改革预期和信心。③近期市场大幅震荡，08.18-08.28上证指数下跌14％、创业板下跌16％，军工指数大跌23％，军工高Beta特征展现得淋漓尽致，目前调整已较为充分，市场剧烈波动也提供了较好配置时点，维持行业“增持”评级。

上周以来，管理层连续出台重磅利好，包括周末出台的养老保险基金入市管理办法，以及周二晚间央行启动的降息和降准的双降利好，这些持续不断的利好举措为市场止跌企稳提供了良好的基本面铺垫。与此同时，经过连续不理性的极端暴跌，技术上的做空能量也开始由盛转衰。而从估值角度看，当前A股蓝筹股的代表指数、中证100指数PE为9倍、PB为1.3倍，上证50指数PE、PB则分别为8.6倍、1.2倍，即使是沪深300指数，当前的PE和PB也只有10.6倍、1.4倍，纵观全球成熟股市，这些指标都已是足够低廉合理。综上因素，我们认为，目前市场已经进入底部区域，虽然后市还有震荡反复，不过从目前基本面和技术面角度分析，3000点下方，机会明显大于风险。

技术面来看，上周一股指低开跌破前期低点3373点之后，最低探至2850点，K线结构上留下两个跳空缺口，均线系统来看，中长期均线中的60日均线向下对120日均线形成死叉，短期均线也形成明显的空头排列形态，都将对反弹构成较为明显的压制作用。短线来看，始自2850点的反弹来自于前期快速超跌之后的修复性要求，虽然存在着惯性冲高的动力，但受制于量能的放大，沪指反弹的高度可能也仅仅是接近于年线附近，3400点以及上周一留下的跳空缺口仍存在较大的压制力量。

从空间幅度看，当年维稳前一个交易日9月18日的低点是1802点，这个位置被视为当时的政策底，而市场底是1664点，低于政策底7.6％。从时间幅度看，市场底一般滞后于政策底1个月至2个月。

目前半年报披露进入最后高峰期，从市场惯例看，每当半年报披露期，市场将对业绩预增个股格外关注，部分业绩增长居前的个股更有望成为业绩浪行情的龙头。由于本轮行情全面杀跌，泥沙俱下，导致优质成长股、绩差股同时暴跌。一旦市场进入相对稳定期，那些遭遇错杀的中报和三季报预增股很可能成为新基金建仓的首选，其中半年报预增含权的超跌成长股尤其是大数据、信息安全、智能制造、生物医药尤其值得逢低关注。

券商分析师表示，在一定时期内，光伏产业发展仍将处于深度调整阶段，企业兼并重组和资源整合将不断加快，优势企业凭借技术、资金、管理、品牌等方面的优势将进一步抢占市场先机。

最近两次典型的见底路径中，第一次是2011年熊市大跌后见底。2011年4月开始在通胀压力下，货币政策等不断收紧，股市一路下跌，8月后随着经济增长放缓、通胀回落，债券收益率开始下降，11月降准后强化，10年期国债收益率从4.1％降到3.4％。这期间以银行股为代表的价值股率先见底，8-12月银行震荡走平，上证综指继续下跌，中小创更是超跌，并滞后于上证综指见底。第二次是2014年牛市全面爆发前的底部。2014年初开始利率下行，10年期国债收益率从1月的4.7％降至6月的4％，3月开始四大国有行、上汽、格力、长江电力、大秦铁路为代表的高股息股率小碎步上涨，上证综指3-6月震荡徘徊，而中小创下跌。

猪价上涨，还带动饲料企业业绩提升，如禾丰牧业上半年净利润同比增长34.39％。

相关上市公司的业绩也印证了上述判断。例如，吴通通讯上半年营收同比增长120.88％，净利润同比增长340.48％，业绩高增长主要得益于并购主营短彩信类移动信息化业务的国都互联，公司“通信制造+信息服务”的发展战略得到落实。盛路通信因主营通信天线业务高速增长以及合正电子并表，上半年净利润同比增长686.20％，并预计三季度净利润同比增长227.29％-269.25％。此外，主营移动网络优化的世纪鼎利上半年实现营收同比增长70.34％，净利润同比增长154.97％；并且预计前三季度净利润同比增长150％-180％。同样主营网优的三维通信也增速喜人，上半年净利润同比增长124.33％，且预计前三季度盈利500万元-2000万元，同比扭亏为盈。