2015年5月8日股票市场传奇归来私服行情机构推荐：10金股具备爆发潜力

　　1、博世科：兼具稀缺性、高弹性的工业废水治理专家

　　公司工业废水治理主营业务（末端、前端）将受益于“水十条”工业废水治理相关条款；PPP有望助力公司做大市值。预计2015-2017年，公司EPS分别为0.94、1.43、2.17元。考虑公司是工业废水治理稀缺标的，未来有望受益PPP政策、存在较大市值增长空间，传奇霸业sf，我们认为公司应享受一定估值溢价；参考可比公司平均估值水平，我们选取PE估值方法的结果，给予公司2016年75倍PE，对应的目标价107.25元，首次覆盖，给予“增持”评级；

　　工业废水治理是基石。水十条面世，狠抓工业污染防治成首要任务；公司以造纸行业废水处理起家，造纸行业废水排放量是工业行业中最大的，且造纸废水主要排放省份均是公司主要经营区域；根据环保部，2013年造纸业废水排放量28.5亿吨，为工业行业废水排放量之首；

　　PPP有望助力公司做大市值。PPP是水污染防治领域助推器，提前布局PPP领域水务工程设备企业的股价及市值总体均表现良好；公司进军水污染防治PPP领域是大势所趋，且公司目前市值较小，相对于潜在的业务领域业绩、市值弹性可观；l新型业务亮点颇多。公司未来发展方向包括重金属污染治理与环境修复、污泥处理处臵及资源化利用、烟气治理、水体生态修复、生物质可再生能源等；其中重金属污染治理技术已形成一体化技术系统，并取得清水塘、大湖等多个项目业绩；

　　风险因素。（1）宏观经济下滑。（2）水务PPP模式推进低于预期。（国泰君安王威肖扬）

　　2、顺荣三七：三七互娱实现完整上市开启后续泛娱乐生态布局大幕

　　事件：公司公告拟非公开发行a股（6982.3万股，45.83元发行价）募集不超过32亿元，其中28亿元用于收购三七互娱40%股权，剩余资金用于补充流动资金；三七互娱股东李卫伟、曾开天承诺15-17年实现净利润分别不低于5、6、7.2亿元；参与本次融资的9家参与者中，除了二级市场机构投资者外，芒果传媒和奥飞动漫（通过全资子公司奥娱叁特）分别认购436.4万股，共计2亿元，公司计划实施的员工持股计划将认购218.2万股约1亿元；同时公司与奥飞动漫签订战略合作协议，未来将在股权和资本运作方面加强合作，通过发挥各自版权和渠道优势，实现互动娱乐领域的全方位合作布局。本次收购37互娱总体估值70亿元，对应15年5亿利润承诺14倍估值，本次增发后公司总股本增加至3.95亿股，实际控制人仍未吴氏家族，持股比例为25.23%。

　　三七互娱实现完整上市，开启公司后续泛娱乐生态布局大幕：本次收购将实现三七互娱的完整上市，有利于公司依托资本的力量更好的受益于页游行业发展的四大发展趋势（集中度提升、研运一体化、精品化和国际化趋势）并不断扩大其竞争优势；基于公司在手游战略上的持续推进，可预期公司后续将加快借助资本力量以外延并购的方式进入手游研发、发行和渠道等环节；公司长期发展的“泛娱乐生态”战略清晰，公司拥有千万量级、并具备较强付费和粘性的活跃用户，通过整合资源挖掘并满足用户的多元化娱乐需求，将成为三七互娱的核心竞争优势和潜在发展空间；其中我们认为基于互联网+广告和大娱乐生态的布局最值得期待。

　　业绩预测与投资建议：我们预测公司15-16年实现营收39.25亿元和52.82亿元，分别同比增长39.2%和34.6%；实现净利润5.45亿元和7.22亿元，分别同比增长58.9%和32.4%，我们看好公司大娱乐生态的发展战略，随着后续布局的推进和外延并购的落地，公司的估值将会被显著摊薄，我们给予公司年内300亿市值目标，对应15年53倍估值水平，目标价为92元，维持买入评级。

　　风险提示：市场竞争加剧和产品开发风险，产品生命周期风险、政策监管风险。（光大证券余李平）

　　3、苏宁云商：三重奏（基本面扎实+安全边际+互联网零售风口）大象起舞

　　投资要点

　　苏宁云商昨日涨停，我们的点评如下：

　　产业高度看苏宁云商：

　　传统零售企业转型互联网零售无成功的模式可参照，探索期所付出的代价不可避免，但长期来看，转型期间所形成的有效商业模式，积累的运营经验以及重塑的组织架构、企业文化将成为企业深厚的护城河。

　　基本面扎实，业绩稳健增长：

　　根据我们的预测，2015年，苏宁云商线上收入保守估计317亿以上，线下相比去年持平或者略微改善，经过两年多的调整，苏宁云商线上线下融合运营通畅之后，公司GMV持续稳健增长是大概率事件。

　　安全边际较大，未来市值向上空间巨大：

　　目前，苏宁易购进入快速增长轨道，用户体验、自有流量快速提升，品类结构改善，SKU逐步丰富，给予苏宁易购部分PS2.0，保守估值650亿。线下部分，苏宁推出互联网实体产品——苏宁云店，具备社交价值、渠道价值、媒体价值、场景体验价值、仓储服务价值等，苏宁云店有望引起苏宁线下价值的重构，若仅以传统价值估值，参照国美百思买，给予线下PS0.35左右，保守估计300亿元左右。考虑在互联网零售发展趋势下，零售的线上线下边界日益模糊，苏宁作为传统零售转型互联网零售的先行者，拥有产业发展的最大资源禀赋，在人员方面，大股东具备绝对控制权，管理层调整优化，员工具备狼性执行力，给予苏宁“线上+线下+金融+物流”生态圈一定的估值溢价，苏宁云商市值保守估计1100亿元左右，合理市值1320亿元，对应目标价17.8元，重申“买入”评级。（齐鲁证券胡彦超）

　　4、安徽水利：非公开发行获批加码水电疏浚业务

　　事项：2015年5月6日公司非公开収行获证监会批复。

　　平安观点：

　　非公开収行成功过会，预计7月前后完成再融资工作。2014年8月公司収布再融资方案，计划募资不超过6.026亿元，主要投向恒远水电增资（3亿元）和施工机械设备购置（3.026亿元）。历时近7个月，公司非公开収行获得证监会批复，预计6月上旬能够拿到批文，7月前后完成再融资工作。非公开収行的完成将优化公司资产结构，资产负债率有望从15年1季度末的82.69%下降至78.73%。

　　水电业务持续加码，疏浚业务积极布局。公司继续加码水电业务，将利用募投资金对恒远水电进行增资，预计完成增资后公司持有恒远水电权益提高至73.26%，水电权益装机容量有望提高至20.03万KW，全部投入运营后预计贡献营业收入2.22亿元，营业利润1.16亿元。公司重金购置疏浚工程设备，积极布局港口疏浚、围海造田业务。公司具有港口和航道工程施工总承包贰级资质，借助大型疏浚设备的购置增强疏浚业务竞争力，预计疏浚业务将得到较快収展。