聊城新传奇归来国际版闻网财经频道

　　作为中国开店最多的足浴公司，重庆富侨也只占到市场份额的1%。一方面是属于“永恒蓝海”的健康产业，另一方面，足浴行业却是一盘散沙，做强做大者少有，获得资本巨头青睐者鲜见。在重庆富侨赴澳大利亚上市之前，也没有足浴公司成功上市，其中原因为何?“归根结底，还是由于这个产业门槛太低，同质化竞争严重。”多位医疗保健行业投资人对《每日经济新闻》记者表示，37传奇私服，而且服务标准不统一，经营手段又单一。“就像中餐一样，很多环节资本市场无法精准把控，上市是有难度的。”“店面装修的风格、技师的培训和工作人员的服装，甚至毛巾上的刺绣我们都是有一套统一标准的。”重庆富侨总经理张三政则对记者表示。

　　中国足疗产业规模超2000亿龙头公司为何上市难?

　　“光做直营也不行”

　　此外，对于招股书显示的加盟商支付培训费获得技师的说法，大堂经理则表示，“总部分配过来的技师早都走光了，现在的技师基本都是自己招的，人员流动性比较大。”同时，他还透露加盟费为40万元，额外不需要再支付什么费用。

　　相对于招股说明书中颇为官方的用语，在川渝商界，52岁的胡芝容则是风风火火、泼辣干练的传奇“大嫂”。

　　现在，重庆富侨的市场占有率最高。招股说明书显示，如今，重庆富侨在全国共开了300多家店铺，是中国门店数量最多的足浴品牌;过去4年每年的营收增长率为69%，2014年收入约1.4亿元人民币;净利润从2012年的1500万元，增长至2014年的5900万元，预计2015年将达到7200万元。

　　除了能提供不菲的利润外，重庆富侨认为，“直营店还扮演着旗舰店和为加盟商提供参考的角色。”

　　2011年，中国富侨健康产业(香港)有限公司成立，当年10月独资成立了富侨(重庆)控股有限公司(以下简称富侨重庆控股)，注册资本3000万港币，胡芝容出任富侨重庆控股董事长。2012年底，胡芝容还公开透露，拟定在香港联交所上市的计划在稳步推进。

　　重庆富侨表示，2012年以前公司专注于拓展加盟店，而在此后发展加盟店的同时就已开始筹划发展直营店，只不过回购加盟店会损失此前加盟店每月上交的经营费以及定期汇报的经营数据。

　　和君咨询为重庆富侨出具的一份分析报告显示，2014年中国足疗产业的行业收入为2160亿元，比2013年增长超过10%，预计到2017年行业收入将达到2870亿元。

　　传奇大嫂成足浴界“老大”

　　行业观察

　　坐拥重庆富侨“帝国”的胡芝容，其上市后转战直营店的初衷是什么?向来以重加盟的重庆富侨会否因拓展直营店而放弃稳定的加盟店收入?对于以上问题，重庆富侨总经理张三政向《每日经济新闻》记者表示，“目前是上市缄默期，不方便回应公司战略”。

　　虽然重庆富侨在的招股说明书中，反复强调自己的“富侨”商标所属权和专用权。但眼花缭乱的富侨门店，还是让消费者表示看不懂哪家才是正牌。

　　不过，即将在月底登陆澳大利亚证券交易所的重庆富侨，其在招股书中表示，要将募集资金的73.3%用于新设直营店。

　　胡芝容曾在2012年接受媒体专访时表示，对富侨的模仿也是给富侨打了广告，但总的来说，肯定是对品牌声誉不利的。“少许的山寨店，在品牌创立之初确实能起到一定的宣传作用。”一位律师对《每日经济新闻》记者表示，但绝非长远之道。

　　商业模式

　　大市场小份额

　　在重庆富侨的官方网站上，留言板上充斥着来自全国不同地区消费者们的抱怨。而重庆富侨对于这些留言的回复往往是：“您好，您说的那家富侨，并非我们重庆富侨的门店。”

　　有观点认为，现有的足浴行业中，没有只做直营店的品牌，业内都实行“加盟+直营”双轮并行的模式，且模式也极为类似。收取加盟费后对商标统一，再进行员工培训，最后交由加盟商任其发展。

　　单店毛利近400万重庆富侨5000万募资投直营店

　　为了帮小张找到一家正规的富侨店，《每日经济新闻》记者登录重庆富侨官方网站，未能查到该公司加盟店和直营店的列表。重庆富侨总部办公室工作人员对《每日经济新闻》记者表示，他已记录下记者的手机号，稍后会发短信列出重庆富侨在成都的所有门店地址。截至发稿，记者并未收到短信。

　　“公开发行募集资金的73.3%、1099万澳元(约合人民币5385万元)将在2年内用于新设直营门店。”重庆富侨的招股书如是陈述。

　　“而且现在海外金融环境动荡，这种在澳大利亚没有市场基础的公司，想获得资本热捧比较难。”另两位投资人坦言，也许中概股概念能为公司带来前期融资，但之后就不好说了。“我们倒是建议它回新三板，可能会更有前景。”

　　在澳大利亚证券交易所官方网站上，《每日经济新闻》记者下载到了名为Traditional Therapy Clinics Limited(以下简称“TTC”)的招股说明书，该公司持有重庆富侨100%股份。预计以每股0.5澳元(约合人民币2.3元)的价格发行3000万新股，募资总金额为1500万澳元(约合人民币6800万元)，在8月31日开始股票交易。

　　其中，重庆富侨创始人、董事长胡芝容持有TTC62.04%股份，身家超过3亿元人民币，张三政和TTC副总裁蹇平所持的股权折合人民币分别约为2200万元和2000万元。

　　从TTC公布的高管构成来看，虽然主席由一名曾在普华永道从业超过30年的注册会计师Andrew Sneddon担任，但公司的股权和经营却牢牢掌握在帮重庆富侨“打下江山”的原班人马中。