热血反扑望打37传奇游戏通任督二脉 12股复活

　　类别：公司研究机构：爱建证券有限责任公司研究员：侯佳林，刘孙亮日期：2015-11-20

　　艾比森：LED小间距空间广阔，场景运营助力成长

　　公司发布关于对外投资公告：公司拟使用自有资金人民币2750万元与武汉华中科技大产业集团有限公司、自然人李仁府及江西华伍科技投资有限责任公司共同发起设立武汉华伍航空科技有限公司。合资公司拟定注册资本11000万元，其中华伍科技以货币出资5500万元，占注册资本的50%，华伍科技为合资公司控股股东；华伍股份以货币出资2750万元，占注册资本的25%；华科大产业集团以技术专利等无形资产出资1050万元，占注册资本的9.55%；自然人李仁府(代表技术团队)以技术专利等无形资产出资1700万元，占注册资本的15.45%。

　　B)长期，测序企业为了巩固竞争优势，提升行业地位，挖掘基因数据背后巨大消费市场的诉求将为生物信息学IT服务带来长期需求：其一，通过数据挖掘开发药物及医药消费品能为测序企业带来比测序本身大得多的机遇，于是测序产业的领军企业自会将数据积累&挖掘视为长期重点并形成持续性投入；其二，数据为王的趋势为测序企业通过积累数据&强化数据挖掘逐步建立真正的核心壁垒，打破测序仪巨头的行业垄断，于是着眼于长期存续的测序企业亦会重视持续的生物信息学IT投入。

　　切入航空航天领域，高端制造布局再下一城。航空航天产业作为高端装备制造业是国家的七大战略新兴产业之一，是技术密集、附加值高、成长性强的行业。伴随着近年来国家不断加大投资，航空航天领域近年来飞速发展，航空产业前景广阔。公司自上市以来便致力于工业制动器的产品技术升级，先后进入风电、轨交等高附加值领域，本次投资是公司向高端制造领域进军的再次有益尝试。先期以参股的形式运作，一方面有利于培养公司新的利润点，增强公司综合盈利能力，另一方面有利于控制投资风险。

　　我们预计15/16/17年，公司分别实现营业收入25.55/28.68/33.18亿元，同比增长分别为15.8%/12.3%/15.7%，净利润分别为5.21/6.38/8.43亿元，同比增长分别为27.0%/22.5%/32.2%，每股收益分别为1.29/1.57/2.08元。

　　评论：

　　现有主营业务需求保持快速增长：锂电池及新能源汽车未来需求放量趋势确定，2015年我国新能源汽车销量增速预计将达到250%以上，2016年虽然大概率在高速成长后迎来增速下降的调整年，但动力电池需求总容量增速预计仍将保持50%以上的增速，拉动动力电池核心材料需求保持高速增长，确保了公司现有主营业务的高成长性；

　　聚焦“酒肉”板块，未来继续剥离非主营业务：聚焦“酒肉”板块，未来继续剥离非主营业务：公司持续为非“酒肉”类主营业务瘦身：自去年剥离顺丽鑫(果树)和顺鑫明珠文化板块之后，今年公告继续剥离顺科农业和顺鑫国际种业公司。一直以来公司都受困于业务板块繁杂，主业不突出的困境，未来随着房地产等板块的持续剥离，公司将聚焦主业，做大做强酒肉板块，公司估值有望得到提升。

　　渠道在逐步调整优化

　　新技术：新建产业园布局未来发展，老品种技术革新挖掘增长潜力。公司此前公告拟募集资金总额25个亿，主要用于新建金宇产业园，融资项目包括5个车间，以扩大病毒苗、细菌苗产能。同时，建立国家工程实验室、高级别生物安全实验室，借力产学研结合增强公司研发实力，服务于未来更加独立自主地进行毒株采集等研发工作。工艺和技术改进后的高端猪瘟、蓝耳疫苗也有望在16年上、下半年分别过审、上市。同时，未来公司将重点围绕口蹄疫研制多联苗，适应养殖户新需求，实现一针多防。

　　风险提示：白酒板块收入不达预期，猪肉产业景气度不达预期。