长城证券：蓝传奇归来国际版色光标强烈推荐评级

　　综艺节目市场：综艺节目方面，《一站到底》、《芝麻开门》、《金星秀》、《我去上学啦》分别在8 月10 日-8 月13 日获得0.921%、0.671%、1.043%、0.953%的收视率。2015 年8 月15 日周六，湖南卫视《偶像来了》草原之行第二站，全国网收视率1.78%、份额10.04%，与上期相比收视率下跌近9%；《快乐大本营》全国网收视率3.06%、份额9.38%，两项数据均有所上涨。

　　蓝标未来仍将持续布局有客户资源的或者有人群数据的公司：我们认为公司未来仍将通过股权或者债权的方式进行外延收购，但利润恐怕不是主要考量，更多的是考虑所并购标的是否能带来客户资源或者人群数据资源，例如收购亿动和建飞科联。然后公司会不断的向多盟导入客户资源，并持续充实多盟的目标人群数据库，增强多盟的竞争力。

　　投资要点

　　业界认为公司已经较难通过并购实现利润的大幅提升，未来业绩增速有限。我们认为公司收购多盟后有望成为千亿规模的移动端广告投放市场的领军者，主要理由如下：

　　移动端广告精准投放行业具备规模效应：我们认为移动端广告精准投放市场与传统广告市场不同，移动端广告精准投放市场具备规模效应，即行业中规模越大的企业竞争力会越强，向上下游的议价的能力会越强，体现到数据上就是行业内第一名的市场份额会与第二名的市场份额不断拉开差距，行业内第一名的利润率会持续高于第二名且不断提升直到稳态。

　　人群定位能力会随着投放规模变大而越发精准：现在的问题就变为了为何DSP的规模越大其竞价优化的能力就越强，其人群定位的能力就越强。虽然竞价优化能力随着竞价次数的增长也会有提升，但由于受到其他DSP的竞价因素影响。规模效应并不明显，我们重点来看人群定位能力。是否能精准的找到广告主推广受众相一致的目标人群又可以分解为以下三个步骤或者能力：

　　2. 人群定位能力：通过各种精细的交叉定向，准确识别出与广告主推广受众相一致的目标人群，提高广告投放的转化率。

　　电视剧市场：电视剧方面，上周csm50 卫视晚间电视剧收视中，《花千骨》、《神犬小七》、《太行山上》、《克拉之恋》、《春江英雄之秀才遇到兵》风别占据前五名。其中，8 月10 日《花千骨》收视率达到2.584%，再度刷新中国周播剧收视记录，8 月12 日《旋风少女》周三收视率达到2%，《神犬小七》周一至周四收视率分别为1.775%、1.765%、1.654%、1.793%。

　　电影市场： 猫眼票房分析统计，上周总票房约6.5 亿元，单周总场次95 万场。截至8 月16 日，《滚蛋吧！肿瘤君》(安乐电影(江志强旗下)、万达影业等联合制作发行)、《宅女侦探桂香》(数码视讯旗下完美星空传媒、华策影业、电广传媒、世茂股份、爱奇艺合作制作)上映4 天分别获得1.95 亿元和3001 万元票房。《黑猫警长之翡翠之星》(上海美术电影制片厂、腾讯旗下的微影时代、华谊兄弟等参与制作发行)，上映10 天累计票房5740 万元；自行车主题电影《破风》(爱奇艺影业、英皇电影、恒大影视、苏宁环球、华策影业参与制作)上映11 天票房达到1.27 亿元。