那些登陆传奇归来国际版美国中概股的背后

　　像新东方、分众传媒这些优质的中概股都曾经发生过这样的事件，一方面大大提高了这些上市公司的管理成本，也影响了市场对中概股的看法。其中确实有一些中国的公司出现了诚信问题，大范围地波及了投资者甚至监管者对中概股的信任。

　　在这个之后我们也陆续参与了像分众传媒、盛大游戏等等私有化的项目。从2015年开始的这波私有化浪潮略有不同。大众创业万众创新的国家战略，A股的火爆，这些都让优质的互联网公司成了资本市场的香饽饽。相比美国市场受到的不信任和低估值，2016最新传奇网页版私服，大多数中概股都动了回归A股市场的念头，分众传媒成功回归也为后来者提供了一条道路。经过多年的发展，以奇虎和YY为代表的成熟企业，都达到了A股上市的标准。再看中概股和互联网公司得到的估值大家不难理解这些企业的选择，当然刚才的嘉宾也有谈到A股市场是不是可以持续。每个人都有自己的看法，但是从这个图表可以看到，我们简单列举了两家美国的上市公司和中国的A股上市公司，我们看到他们的收入、利润和相对交易的倍数，大家不难看出其中的缘由。

　　两波私有化的高峰

　　随着国内资本市场的日益开放，人民币国际化成为潮流，回归A股成为海外上市中国公司的新选择。中国背景的专业投资机构和中资银行的参与成为中国企业私有化的重要动力。退市、拆除红筹、回归A股这一系列过程所牵涉的境内外监管审批、交易结构设计、资金安排等方面复杂程度达到了新的高度。想要退市的中概股应该认真考虑退市的目的、可行性，并且在退市前制定好退市后的经营战略。选择合适的合作伙伴对于成功的私有化和后续的重组再上市至关重要。

　　中国背景的专业投资机构和中资银行的参与成为中国企业私有化的重要动力。想要退市的中概股应该认真考虑退市的目的、可行性，并且在退市前制定好退市后的经营战略。选择合适的合作伙伴对于成功私有化和后续重组再上市至关重要。

　　美国上市公司的私有化有三种方式：协议收购、要约收购和公司合并。近年来中概股私有化广泛采用的是合并的方式，简单来说，以人民币跨境私有化为例，在境内外成立新的SPV作为收购主体，利用股权融资和债券融资支付对价，原上市公司的股东收到对价后成为公司的股东完全或者部分退出，通过合并的方式进行私有化的过程当中有几个需要考虑的因素：第一，私有化公司注册地对私有化流程的影响，中概股几个常见的注册地包括像开曼群岛等等，一般开曼群岛和BVI的投票机制比较宽松，所有股东都可以参加投票，提出私有化的股东不需要回避表决，这样大大降低了私有化的难度。反过来美国的要求需要交易的参与方回避表决，需要少数股东表决通过，这样就增加了私有化的不确定性。这种情况大多发生在早期中国公司在美国的上市，或者后期在美国买壳上市的中国企业。

中国背景的专业投资机构和中资银行的参与成为中国企业私有化的重要动力。想要退市的中概股应该认真考虑退市的目的、可行性，并且在退市前制定好退市后的经营战略。选择合适的合作伙伴对于成功私有化和后续重组再上市至关重要。