基金子公司转向ABS 踏资37传奇网页版管安全边界,地狱解剖,邪恶力量第十季,少

　　资产证券化业务(ABS)正成为“万能神器”基金子公司的新宠。

　　自去年12月华夏资产成立业内首单资产支持专项计划后，3月5日，南方基金子公司南方资本宣布资产支持专项计划正式成立。这是资产证券化新规发布以后，第二单由基金子公司设立的资产支持专项计划。另据记者了解，目前还有多家基金子公司正在着手筹备资产证券化业务。

　　对基金子公司而言，在“一对多”通道业务被叫停、监管收紧、子公司项目，尤其是房地产项目产品兑付高峰来袭的大背景下，资产证券化业务不仅相对安全，而且是绝对的蓝海市场。

　　万家基金子公司共赢发行的江苏小贷集合资产证券化有阿里小贷、中金投集团、江苏小贷、广西金通小贷等，合计规模约有20亿元左右。

　　在新的政策监管基调下，基金子公司希望加码ABS业务的推进力度。

　　2014年底，证监会出台《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，其中，最大亮点有二：一是将业务主体范围由证券公司扩展至基金子公司，传奇霸业私服，二是实行有负面清单管理的事后备案制，这赋予了业界对于ABS业务提速发展的畅想空间。

　　随着银监会发文核准27家银行开办信贷资产证券化业务资格以及备案制的实施，业内普遍认为，资产证券化已经进入大发展的新时代。

　　3月6日，招行率先在银行间市场招标发行约31.5亿元住房抵押贷款支持证券(RMBS)。这是证券化业务实施备案制后发行的第一单RMBS产品。

　　利率市场化、金融脱媒的背景下，金融机构发展信贷资产证券化业务对于其自身盘活存量资产、提高资产流动性、分散风险等具有重要意义。

　　信贷资产证券化的备案制以及监管新政让穆迪看好中国资产证券化的发展前景。在监管改革和市场驱动的共同作用下，穆迪预计，2015年中国的资产证券化产品的发行规模有望达到5000亿-6000亿。另有市场人士预计，资产证券化业务将突破万亿元规模。

　　不过，即使是最大胆的预测也与成熟市场之间差距悬殊。

　　穆迪研报指出，中国信贷资产证券化产品整体规模约为美国信贷资产证券化市场的六分之一。由此可见，中国市场可谓前景无限。

　　基金行业唯一的全国政协委员、交银施罗德基金公司副总经理谢卫在接受媒体采访时表示，中国的资产证券化市场接下来“应该建立多元化的投资者结构、制定更高层级的监管法规、加强中介机构的行业规范”。

　　谢卫认为，资产证券化市场缺乏高层次法规制度，缺乏统一监管，是制约资产证券化市场发展的重要障碍。他建议，由人大制定资产证券化的专项法律或由国务院制定专门的行政法规，提升资产证券化的法律法规层级。

　　目前，ABS各自为政。信托计划的资产证券化受央行、银监会监管，证券公司、基金子公司资管计划的资产证券化受证监会、基金业协会、交易所监管，保险公司资管计划的资产证券化受保监会监管。

　　穆迪董事总经理马力在接受本报记者采访时表示，虽然2015年资产证券化业务将实现跨越式发展，但潜在风险仍须关注。

　　比如：“发起机构及基础资产的信用质量将有所分化；部分资产证券化交易中的特殊目的载体(SPV)破产隔离的功能有待商榷；企业ABS可能存在更多的法律风险；资产服务机构和受托人的管理能力有待加强；交易文件需要更加规范，条款更加清晰。”

　　据悉，美国资产证券化市场起步阶段也较为混乱，但随着市场的发展，美国陆续出台了针对资产证券化市场的法律，并做出相应的税收优惠安排。例如，美国SPV可免税，而中国目前对用作SPV的信托计划征印花税、营业税等。

　　此外，谢卫还认为，中国资产证券化市场还存在投资者结构单一、二级市场交易不活跃，以及中介机构经验有限等问题。

　　他建议，监管机构大力发展和培育投资者队伍，鼓励社保基金、企业年金、保险资金、理财资金等对固定收益产品需求较多的机构积极入市；同时，相关部门应该出台和完善专门的配套制度，明确相关领域标准，简化操作流程，为资产证券化大力发展扫清障碍。